港股行情走到哪了？
最新#热点解读 
2025-06-19 09:50 false和false_-------{
"contentId": "2922770",
"title": "港股行情走到哪了？",
"reference": "好买财富",
"desc": "截至6月13日，恒生指数年内涨约20%，在全球主要股指中涨幅靠前，仅次于德国DAX指数表现。",
"publishTime": "2025-06-19 09:50",
"labelType": "3",
"firstType": "热点解读",
"secondType": "",
"source": "好买财富",
"playTime": "11",
"content": "<link href=\"https://static.howbuy.com/css/hwcms/news/model/zxmb1.css\" rel=\"stylesheet\" type=\"text/css\" />\r\n<div class=\"zxmbWrap\">\r\n<div class=\"intro mt20r\">\r\n<div class=\"hms\" style=\"text-align: justify;\"> </div>\r\n\r\n<p>今年以来，港股逐渐走出估值洼地，领涨全球。</p>\r\n\r\n<p>截至6月13日，恒生指数年内涨约20%，在全球主要股指中涨幅靠前，仅次于德国DAX指数表现。</p>\r\n\r\n<p><img alt=\"\" src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/fea3ba0c53e82418cb6de936df810e4e.png\" /></p>\r\n\r\n<p>港股市场的强势表现是资金面、基本面、情绪面等多重因素共振的结果。而核心逻辑，则是中国科创力量与科技股价值重估。<strong>作为中国大型科技企业与新消费企业的主要上市地，港股市场在中国科技资产重估与新消费兴起的过程中展现出了极强的弹性。</strong></p>\r\n\r\n<p>在港股估值修复之后，后市投资机会如何，当前港股行情演绎到了哪个阶段呢？</p>\r\n\r\n<p>中长期来看，科技主线符合当前宏观经济与中观产业大周期，若政策环境与市场风险偏好配合，中国权益资产持续展现出较高的活跃度，则科技成长风格或展现出更强的弹性，科技行情有望继续。<strong>虽然短期可能有所波动，但科技成长风格推动的港股行情在中长周期上或正处中段，港股的配置意义仍值得关注。以下我们将详细探讨这个问题。</strong></p>\r\n</div>\r\n\r\n<div class=\"paragraph\">\r\n<div class=\"tag\" style=\"text-align: justify;\"><span><b>01</b></span></div>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"red1 span-center\"><b>AI产业周期带动中国科技股重估</b></span></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">今年引燃港股行情的一个重要催化剂是DeepSeek带来的对中国AI与科创的信心重塑。但在此之前，中国在AI领域已有长期积淀与实力积累。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">经过近二十年来的持续发展，中国的IT基础设施完备，AI产业链齐全。中美两国在AI发展上大幅领先于其他国家已逐渐成为不争的事实。<strong>这种背景下，在美国大型科技股推动美股市场走牛之后，DeepSeek使得全球投资者开始关注中国大型科技企业的性价比，由此带动港股估值修复，这也是情理之中的事。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">其实2023年开始，中国大型科技企业的盈利已开始改善，恒生科技指数的ROE触底回升。港股的性价比不断提升，只是今年在AI叙事的催化下，大家开始逐渐认可与相信盈利改善的质量与持续性。<br />\r\n<img src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/3ff952d3340795aa092bf4d76d78243b.png\" />在中国科技股行情中，港股具有明显的优势：</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、中国科技龙头集中上市地，标的具有稀缺性</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">港股汇聚了中国多数互联网及科技龙头企业，如腾讯、阿里巴巴、美团、小米等，许多公 司在A股市场无法直接投资。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">恒生科技指数覆盖的30家科技巨头囊括了AI全产业链，包括云计算、大模型、应用开发等核心环节。这些企业不仅代表了中国科技创新的高水平，且在AI商业化进程中占据先发优势。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、受益于全球资金配置与流动性改善 </strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">港股作为离岸市场，吸引了大量国际资金。MSCI新兴市场指数中港股权重达25.7%，相较之下A股的权重是2%。被动投资型的外资（如ETF）在行情初期往往优先流入港股科技板块。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">与此同时，年初以来南向资金持续加仓港股。2025年3月港股南向资金单月净流入超500亿港元，进一步支撑市场流动性。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、港股标的AI应用端与工程化能力突出</strong> </p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">港股公司更擅长AI应用的快速落地和商业化， 许多大型科技平台企业在数据和场景结合上具备天然优势，能够更快实现AI技术向实际收益的转化。相比之下，A股公司更多聚焦于硬件和算法等“硬科技”领域，港股能与之形成互补。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">以上我们看到了港股的优势以及今年港股行情的驱动因素。那么上涨过后，当前港股性价比如何，又该如何看待后市机会呢？</p>\r\n</div>\r\n\r\n<div class=\"paragraph\">\r\n<div class=\"tag\" style=\"text-align: justify;\"><span><b>02</b></span></div>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"red1 span-center\"><b>港股市场，<br />\r\n中国科技成长风格主战场</b></span></p>\r\n\r\n<p>经历今年以来的估值修复之后，看当前港股指数的估值水平，截至6月6日，恒生指数市净率约1.1倍，处于近5年73.4%的分位值和近10年61.8%的分位值。恒生科技指数的静态市盈率约20倍，处于近5年11%的分位值。</p>\r\n\r\n<p>可以看出，恒生指数的估值中枢已经抬升，而恒生科技指数由于有更强的弹性与估值扩张空间，所以当前的估值分位相对不高。</p>\r\n\r\n<p>若考虑到当前利率环境，看恒生科技指数的风险溢价情况，虽然该指数今年以来涨幅较大，但整体的风险溢价情况仍处于近五年来的中高位置，<strong>即作为风险资产，恒生科技仍具有较高的吸引力。</strong></p>\r\n\r\n<p><img src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/33355091f8a31e49d5958f160ffa6bde.png\" /></p>\r\n\r\n<p>另外，由于今年以来港股大幅度跑赢A股，且诸多中国科技企业陆续在香港上市，一些明星企业的港股价格相对于A股价格没有折价甚至是出现溢价，这种背景下，AH溢价指数持续反弹。</p>\r\n\r\n<p><strong>总而言之，当前港股市场正发生巨大的变化，正逐渐走出估值洼地，以上市企业的稀缺性和科技属性，在流动性与风险偏好的配合下，成为中国科技力量重估的主战场。</strong></p>\r\n\r\n<p>估值修复过后，恒生指数与恒生科技指数未来表现主要受市场风险偏好、企业盈利兑现与流动性环境等因素影响。前者难以预知，且受地缘政治、国际形势、关税政策等多种因素影响，可能加大港股市场短期波动。而后两个因素，企业盈利兑现与流动性环境，或在中长期维度驱动港股市场行情。</p>\r\n\r\n<p>从流动性角度看，全球共振的降息周期中，港股作为离岸市场或更受益于宽松的货币环境。且在利率降低的趋势中，科技股也更易展现出估值弹性的优势。</p>\r\n\r\n<p><img src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/5bcc97f949079703f23a9386efedc421.png\" /></p>\r\n\r\n<p>而从企业盈利兑现角度看，以信息技术和可选消费行业为主要组成部分的恒生科技指数，在当前经济周期大环境下，或有更强的增长预期与趋势。</p>\r\n\r\n<p><img src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/b136212e19e0715bbdcf28a4c44c01a3.png\" /></p>\r\n\r\n<p>总结以上，虽然近一年的上涨过后，港股估值修复，估值优势已不再明显。但我们也应意识到，港股市场正发生显著的变化，当前正撕下估值洼地和价值陷阱的标签。<strong>在国内经济转型与科技创新的大周期中，以及全球流动性宽松与科技格局重塑的大环境下，诸多因素正驱动着港股市场的中长期行情。虽然短期我们可能要面临一些波动和不确定性，但港股当前的配置价值和机会应引起充分的重视与关注。</strong></p>\r\n</div>\r\n</div>\r\n",
"audioUrl": "",
"hegui": "0",
"yyhcSwitch": "1",
"aiZjzxSwitch": "1",
"aiContent": "<h2>港股市场科技股重估与未来展望</h2> <p>今年以来，港股市场在全球主要股指中表现突出，恒生指数年内涨约20%。**中国科技股价值重估**是其核心驱动力，港股作为中国大型科技企业的主要上市地，展现出极强弹性。AI产业周期和国际资金流入进一步推动港股估值修复。尽管短期可能波动，港股在中长期内仍具吸引力，尤其在全球流动性宽松和科技创新背景下。恒生科技指数的估值扩张空间较大，未来表现将受市场风险偏好、企业盈利兑现与流动性环境影响。</p>"
}
来源：好买财富
在中国科技股行情中，港股具有明显的优势：
