关税升级，股市巨震，还能买啥？
#产品策略 
2025-04-14 09:05 false和false_-------{
"contentId": "2921434",
"title": "关税升级，股市巨震，还能买啥？",
"reference": "好买香港",
"desc": "好买说：在全球贸易冲突升级引发的全球资产抛售潮中，中外股票市场剧烈波动、短债收益持续走低、长债预期紊乱，我们究竟该投啥？怎么投？",
"publishTime": "2025-04-14 09:05",
"labelType": "",
"firstType": "产品策略",
"secondType": "",
"source": "好买香港",
"playTime": "9",
"content": "<link href=\"https://static.howbuy.com/css/hwcms/news/model/zxmb1.css\" rel=\"stylesheet\" type=\"text/css\" />\r\n<div class=\"zxmbWrap\">\r\n<div class=\"intro mt20r\">\r\n<div class=\"hms\" style=\"text-align: justify;\"> </div>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">最近的市场，只能用三个字形容——“活久见”。</p>\r\n\r\n<p>受特朗普关税影响，海外资产价格剧烈波动。</p>\r\n\r\n<p><img src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/95599ce3ffdedabe996fd451e842387b.png\" /></p>\r\n\r\n<p>在全球贸易冲突升级引发的全球资产抛售潮中，中外股票市场剧烈波动、短债收益持续走低、长债预期紊乱，<strong>我们究竟该投啥？怎么投？</strong></p>\r\n</div>\r\n\r\n<div class=\"paragraph\">\r\n<div class=\"tag\" style=\"text-align: justify;\"><span><b>01</b></span></div>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"red1 span-center\"><b>关税风暴下，哪些资产值得关注？</b></span></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><u><em><strong>一、黄金</strong></em></u></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">现货黄金周五开盘创新高，接连升破3180美元/盎司、3190美元/盎司；纽约期金时隔一周再度升破3200美元大关。<strong>关税引起的经济衰退担忧继续推动投资者在贵金属中寻求安全，黄金升至历史新高。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><img src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/443abb8e361af4928880e80aa5307646.png\" /></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">黄金虽然不生息，但黄金价格几乎不依赖任何政府或金融机构，不会因违约、破产而失去价值。并且，黄金作为一种有限资源，不会像纸币一样因超发而贬值，所以，在市场动荡时更具吸引力。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><u><em><strong>二、CTA</strong></em></u></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">当下来看，特朗普关税政策出现反复的概率较高，国内政策预期也仍在激烈博弈，这些变数都可能加剧商品市场的波动。只要有趋势和波动，CTA就有赚钱机会。<strong>当宏观环境处于重重迷雾之时，CTA在组合中的配置意义反而更加显著。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">展望后市，美关税政策依然存在较大不确定性，比较难进行预判。对于已有CTA持仓的投资人，现阶段不建议乱动，市场波动较大时容易踩错节奏。而在新增CTA配置选择上，可以增加对CTA FOF的关注，长期投资体验或会更优于单产品。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><img src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/cd9024678cbe80089d1772e3ecce74d6.png\" /></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><u><em><strong>三、对冲基金</strong></em></u></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">在传统股债资产投资难度加大之时，对冲基金的吸引力正在提升。利用多种对冲工具，跨越多个市场、合理运用杠杆，寻找绝对收益。而全球大类资产的高波动与高分化，正为全球对冲基金提供更多的机会。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\r\n</div>\r\n\r\n<div class=\"paragraph\">\r\n<div class=\"tag\" style=\"text-align: justify;\"><span><b>02</b></span></div>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"red1 span-center\"><b>对冲基金怎么投？</b></span></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>国内投资者在布局对冲基金时，往往被三个难题困扰：</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>买什么？</strong>与其他基金相比，对冲基金的投资范围更广，策略也更加复杂，各种策略名称常常看得人一头雾水，认知门槛也更高。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>买哪家？</strong>海量基金供给，公开信息价值低，策略多样，产品业绩离散程度高。相较于国内巨头，国内投资者对海外资管机构较为陌生。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>买不到？</strong>优质私募基金投资门槛高，份额稀缺，不仅需要的资金量很大，还不易有渠道获得。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">由此，<strong>对冲FOF应运而生。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>对冲基金常见策略包括宏观策略、股票多空、多策略、相对价值策略等等，而对冲FOF是将这些策略进行组合投资的一类产品。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>首先，对冲FOF能进一步提升策略丰富度。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">每个私募都会面临对其不利的环境，市场多变，业绩波动较大。以下图某对冲FOF产品为例，从底层拟投策略分布可以看出，除配置本身策略己足够多元的多策略之外，FOF 产品在此基础上增加包括全球宏观、股票多空、市场中性等策略，大大提升策略丰富度。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><img src=\"https://static.howbuy.com/upload/images/howbuycms/UserFiles/7e8fab5fabf8a76b212a72957b852462.png\" />利用不同品类资产之间的低相关性，有利于规避单一资产出现“黑天鹅”的情况，在宏观环境的不确定中增强组合的确定性。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>其次，FOF具备更专业的筛选，解决选人、选基难题。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">近五年，好买香港架上重点对冲基金，按照年度业绩排名，<strong>可以看到没有管理人在市场上是常胜将军，单只对冲基金不同年份表现有所起伏。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">FOF最大的一个优势就是通过专业团队帮投资人实现“优中选优”。FOF依托于对各策略原理的深入认知，更能够找出更科学全面的研究方案来评估管理人管理能力，同时也会动态、频繁、深入地进行管理人调研。能够更有效研究策略细节，集中于高质量的管理人。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>最后，对冲FOF聚焦更多差异化的可投产品。</strong></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">优质私募基金投资门槛高，份额稀缺，而FOF团队长期合作优质管理人，降低资产配置门槛，锁定优质份额。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">对冲FOF注重构建低相关的组合，一方面是选取有相对较低的股票指数β，策略净值与股票指数低相关的标的；另一方面是在不同策略/产品之间进行低相关的组合，并在高相关的策略/产品之间进行择优。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"> </p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span class=\"red1 span-center\"><b>结语</b></span></p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">总结以上，未来是难以预知的。我们要比以往更加注意资产的安全性和组合防御能力，践行多资产、多策略布局，动态平衡风险与收益。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">全球大类资产的高波动与高分化，正为全球对冲基金提供更多的机会，而FOF产品的意义正在于将投资的难度降维。</p>\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">FOF团队希望通过长期的数据跟踪，定量总结规律；凭借专业人才的有效分工，定性把握机会；依托投研人力物力的持续投入，筛选挖掘出优秀的管理人，在全球市场的系统性收益之上，帮投资者找到超额、创造超额，将全球配置这件事，变简单、变高效。</p>\r\n</div>\r\n</div>\r\n",
"audioUrl": "",
"hegui": "0",
"yyhcSwitch": "1",
"aiZjzxSwitch": "0",
"aiContent": "<h2>市场动荡中的投资策略</h2> \n<p>受特朗普关税影响，全球资产价格波动剧烈，投资者需关注黄金、CTA和对冲基金。</p> \n<p><strong>黄金</strong>：因经济衰退担忧，黄金价格创新高，成为避险资产。</p> \n<p><strong>CTA</strong>：市场波动为CTA提供机会，建议关注CTAFOF以优化长期投资。</p> \n<p><strong>对冲基金</strong>：在传统投资难度加大时，对冲基金吸引力提升。对冲FOF通过多策略组合，降低投资门槛，提升策略丰富度。</p> \n<p>总结：未来难以预知，需注重资产安全性和组合防御能力，践行多资产、多策略布局，动态平衡风险与收益。</p>"
}
来源：好买香港
利用不同品类资产之间的低相关性，有利于规避单一资产出现“黑天鹅”的情况，在宏观环境的不确定中增强组合的确定性。
