印度股市持续强劲
有望继续长牛

回顾全球市场主要指数近3年的表现，印度SENSEX30指数近三年累计回报46.04%，近一年在全球市场表现中仅次于标普500和纳斯达克指数。

数据来源：好买基金，截止2024.8.21

先来简单概括印度股市一路走牛的原因：

首先要归功于印度经济的高速增长，印度GDP近年来保持在6%以上的高速增长。庞大且年轻的人口结构、巨大的消费市场潜力以及税制改革等措施，推动了经济的快速增长，为股市注入强大的动力。

其次，近几年印度企业利润稳步增长，超过市场预期，印度上市公司展现出强大的创收能力，是股市上涨的重要驱动力。

且印度上市公司普遍规范运作、对散户投资者的保护措施比较完备，形成良性循环。且对外开放程度高，吸引了大量外资进入。不仅为印度股市注入了新的活力，也提升了其在全球资本市场中的地位。

除此之外，印度股市牛长熊短。2003年以来印度股市经历了5轮牛市和4轮熊市，牛市平均时间为40.6月，而熊市平均时间为10月，并且牛市中的累计涨跌幅绝对值也高于熊市。

数据来源：wind，2002.12.31-2024.08.21
注：牛熊市定义:区间涨幅高于20%为牛市，而下跌超20%为熊市

对SENSEX30指数进行年度收益拆解，近几年印度股市的上涨主要得益于上市公司强劲的盈利能力。国内自身经济的高速增长和海外需求的旺盛都推动公司盈利增长。未来全球产业链重构，印度制造或成为新的发展潜力。

数据来源：wind，彭博，时间：2014.12.31-2024.8.9

由此可见，长期支撑印度股市上涨的因素并未出现转向。印度的人口结构十分年轻，未来十年劳动人口都将持续上行，莫迪的“印度制造”和大规模基建政策在目前看来并没有受到系统性挑战。凭借强劲的经济增长水平、企业盈利能力，以及国际资本的持续流入，印度股市上行的大趋势可能不会轻易改变。

如何通过人民币布局印度市场？

作为一个连续八年多上涨的新兴市场，印度股市受到关注的同时，投资印度的基金也持续受到资金青睐。

QDII基金是国内投资者参与海外市场的主要方式，投资者可以通过购买QDII基金来间接投资印度股市。目前市场上有两只投资印度股市的基金，分别是宏利印度股票（QDII）和工银印度LOF（QDII）。

数据来源：好买基金，截止2024.08.19
*风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。

①宏利印度股票（QDII）：采用主动选股策略，直接投资于印度股票，基金经理会根据市场情况和公司基本面选择投资标的。目前宏利印度股票（QDII）暂停大额申购，单日累计购买上限100元。

②工银印度LOF（QDII）：采用基金中的基金（FOF）运作模式，主要投资于海外的印度指数ETF，间接持有印度股票。ETF通常流动性较好，并且持仓可以分散，但可能存在折溢价情况。工银印度市场美元收益较工银印度市场人民币相对偏小，主要原因是印度卢比今年较美元贬值幅度比人民币更大。目前两种份额均为暂停申购的状态。

对于高净值投资者来说，还有一个便捷的全球投资途径可以用人民币投资境外市场——QDLP。QDLP可投资的资产范围更广泛，投资门槛也更高（详见破解QDII限购困境！一文读懂QDLP）。如果说QDII是目标投向境外市场的“境外版”公募基金，QDLP则是QDII的升级，对标的是“境外版”私募基金。除上述两种产品外，投资者也可以选择聚焦印度市场的QDLP产品。

整体而言，作为一个已连续上涨8年的市场和全球增长最快的经济体之一，从长远来看，印度股市仍然具有巨大的发展潜力和投资机会。当前配置性价比较高，未来有望持续长牛趋势。