公募基金

2025 年 12月12日

山证资管日日添利货币市场基金风险评估

研究员：张怡潇

基金从业资格编码： A2023120702899x

电话： 021-38125939

邮箱： zhangyixiao@sxzq.com

提请评估产品或服务的部门：山证（上海）资产管理有限公司研究部

根据《山证（上海）资产管理有限公司金融产品及业务服务风险等级评估细

则》规定，根据金融产品及服务的设计对各评估指标赋予相应评估权重对该产品

进行评估。

本产品得分92分，确定产品的风险等级为R1，适合客户风险承受能力等级

为C5、C4、C3、C2、C1。

投资关注点：

一、发行人基本信息

山证（上海）资产管理有限公司系山西证券股份有限公司全资子公司，注册

资本5亿元人民币。公司前身为山西证券上海资产管理分公司和公募基金部，母

公司山西证券股份有限公司于2002年11月取得受托资产管理业务，2008年11

月取得资产管理业务制度备案的确认函；2010年5月发行首只产品；2014年3

月，山西证券取得公开募集证券投资基金管理业务牌照，开展公募基金业务，是

第三家取得券商公募基金牌照的证券公司；2017 年 8 月成立上海资产管理分公

司，进行资产管理业务的统一管理，资产管理业务坚持专业化、差异化、市场化、

金融产品及服务评级报告

集约化发展策略，加快转型创新步伐，以固定收益和资产证券化业务为核心，权

益投资、实业融资等为辅助，提高主动管理能力，综合竞争力有了明显提升。

2019 年 12月，申请设立资产管理子公司，统一管理证券资产管理业务和公

募基金业务；2021年5月获得中国证监会《关于核准山西证券股份有限公司设立

资产管理子公司的批复》（证监许可〔2021〕1700号），核准设立山证（上海）资

产管理有限公司从事证券资产管理、公开募集证券投资基金业务；2021年11月

取得工商营业执照。2023 年 8 月，公司取得经营证券期货业务许可证，正式展

业。

二、产品设计

山证资管日日添利货币市场基金管理人为山证（上海）资产管理有限公司，

托管人为交通银行股份有限公司。

本基金的投资范围主要为具有良好流动性的现金及固定收益资产。

本基金为公开募集契约型开放式证券投资基金，不设存续期限。

三、投资者购买、持有或出售产品的成本、费用和可能的损失

本基金的费用主要包括：管理人的管理费（按前一日基金资产净值的0.3%年

费率计提）；托管人的托管费（按前一日基金资产净值的0.08%的年费率计提）；

销售服务费；增值服务费；《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用，但法

律法规、中国证监会另有规定的除外；《基金合同》生效后与基金相关的会计师

费、律师费、诉讼费和仲裁费；基金份额持有人大会费用；基金的证券交易费用；

基金的银行汇划费用；按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产

中列支的其他费用。

四、投资安排

1、投资范围

金融产品及服务评级报告

本基金的投资范围主要为现金；一年以内（含一年）的银行定期存款、同业

存单；剩余期限在397天以内（含397天）的债券及非金融企业债务融资工具；

期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；期限在一年以内（含一年）的债券

回购；剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券；中国证监会、中国

人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

2、投资比例及投资限制：

（1）投资组合的平均剩余期限在每个交易日都不得超过120天，平均剩余存续

期不得超过240天；

（2）本基金投资于现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及五个交易

日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于10%；

（3）根据本基金基金份额持有人的集中度，对上述第（1）、（2）项投资组合实

施如下调整：

当本基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的50%时，本基金

投资组合的平均剩余期限不得超过60天，平均剩余存续期不得超过120天；投资

组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他

金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于30%；

当本基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的20%时，本基金

投资组合的平均剩余期限不得超过90天，平均剩余存续期不得超过180天；投资

组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他

金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于20%；

（4）本基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的10%；

本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证

券的10%；

（5）投资于固定期限银行存款的比例，不得超过基金资产净值的30%，但投资

于有存款期限，根据协议可提前支取的银行存款不受上述比例限制；

金融产品及服务评级报告

（6）投资于具有基金托管资格的同一商业银行的存款、同业存单，占基金资产

净值的比例合计不得超过20%；投资于不具有基金托管资格的同一商业银行的存

款、同业存单，占基金资产净值的比例合计不得超过5%；本基金管理人管理的全

部货币市场基金投资同一商业银行的银行存款及其发行的同业存单与债券，不得

超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%；

（7）除发生巨额赎回、连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累

计赎回30%以上的情形外，债券正回购的资金余额占基金资产净值的比例不得超

过20%；在全国银行间同业市场的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不得

展期；基金总资产不得超过基金净资产的140%；

（8）本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%，

中国证监会规定的特殊品种除外；

（9）本基金投资于同一机构发行的债券、非金融企业债务融资工具及其作为

原始权益人的资产支持证券占基金资产净值的比例合计不超过10%，国债、中央

银行票据、政策性金融债券除外；

（10）本基金管理人管理的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证

券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%；

（11）本基金投资组合中的现金、国债、中央银行票据、政策性金融债占基金

资产净值的比例合计不得低于5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、

应收申购款等；

（12）基金投资的资产支持证券须具有评级资质的资信评级机构进行持续信用

评级，且其信用评级应不低于国内信用评级机构评定的AAA级或相当于AAA 级的

信用级别。本基金持有的资产支持证券信用等级下降、不再符合投资标准的，基

金管理人应在评级报告发布之日起3个月内对其予以全部卖出；《基金法》及其他

有关法律法规或监管部门取消上述限制的，履行适当程序后，基金不受上述限制。

（13）本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的

金融产品及服务评级报告

10%。

因证券市场波动、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金不符合前款

所规定比例限制的，基金管理人不得主动新增流动性受限资产的投资；

（14）本基金与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手

开展逆回购交易的，可接受质押品的资质要求应当与基金合同约定的投资范围保

持一致；

（15）本基金投资于主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具占基金资产

净值的比例合计不得超过10%，其中单一机构发行的金融工具占基金资产净值的

比例合计不得超过2%。

五、基金份额的发售时间、发售方式、发售对象

本基金发售时间为，自基金份额发售之日起最长不得超过3个月。发售方式

为，通过各销售机构的基金销售网点公开发售，各销售机构的具体名单见基金份

额发售公告以及其他相关公告。发售对象为符合法律法规规定的可投资于证券投

资基金的个人投资者、机构投资者和合格境外机构投资者以及法律法规或中国证

监会允许购买证券投资基金的其他投资人。

六、投资对象状况（政策属性、行业属性、财务状况）等：

在一定程度上控制组合净值波动率的前提下，力争长期内实现超越业绩比较

基准的投资回报。

七、抵押品、担保品或其他信用保障

无

八、风险特征

本基金风险包括市场风险、管理风险、流动性风险、本基金的特定风险、操

作风险、合规性风险、其他风险。

金融产品及服务评级报告

九、复杂或高风险金融产品重点评估因素（未涉及）

1、产品结构的复杂程度；

2、杠杆情况；

3、是否被要求追加投资；

4、客户可能产生的本金损失和最大损失；

5、是否被要求承担后续债务；

6、是否跨境发行。

十、如为代销其他机构开发的产品，请列明产品发行人、提供者的经验和声

誉。

未涉及。

十一、评估结论

山证资管日日添利货币市场基金风险等级为R1，适合客户风险承受能力等级

为C5、C4、C3、C2、C1。

金融产品及服务评级报告

表1：评分表

序号评价指标分类评价内容评价指标评价规则一般金融产品扣分明细

1 初始得分 100

2 发行人基本信息财务指标

资产总额

与行业均值做比较扣分 0～6 0

经营能力

获利能力

偿债能力

3 产品设计

到期时限

短期<1年 0

0 中期 1-3年 0～2

长期>3年 2～4

提前终止可能性

低

调整扣分

0 中 0～3

高 3～6

对冲机制

完全对冲保本类 0

0 不完全对冲 alpha类风险适中 0～2

完全不对冲 beta类风险较高 2～4

投资者购买、持

有或出售产品的

成本、费用和可

能的损失

交易成本

低

调整得分比重

1 中 0～1

高 1～2

或有损失

低

调整得分比重

0 中 0～3

高 3～6

5 投资安排投资范围

货币类

根据投资范围、比例调

整扣分

债券类 0～2

类固定收益类 0～4

权益类 0～6

商品类 0～8

衍生品类 0～10

6 募集方式公开根据募集方式扣分 0～3 2

金融产品及服务评级报告

特定对象 3～6

7 投资对象状况

政策政策属性根据政策扶持力度扣分 0～3 0

行业行业属性根据行业发展状况扣分 0～3 0

投资项目财务状

况

经营能力

与行业均值做比较扣分 0～6 1

获利能力

偿债能力

履约情况

8 抵押品资产评估抵押品资产评估

3.3倍

与融资额及其他因素进

行比较

2 2.5倍 0～2

2倍 2～4

追加担保品或其

他信用保障

追加担保品或其

他信用保障

是

是否追加担保品

否 0～5

10 风险特征

流动性

交易不受限

调整扣分

交易受限 0～3

预期收益率

低

调整扣分

中 0～1

高 1～2

无 2～3

市场风险

低

调整扣分

0 中 0～1

高 1～2

收益波动风险

低

调整扣分

0 中 0～1

高 1～2

复杂产品设计

（未涉及）

产品结构的复杂

程度

适中

调整扣分

0～3 --

复杂 3～6 --

杠杆情况

低

调整扣分

0 --

中 0～1 --

高 1～2 --

金融产品及服务评级报告

是否被要求追加

投资

否

调整扣分

0 --

是 0～3 --

客户可能产生的

本金损失和最大

损失

保本保收益

调整扣分

0 --

保本不保收益 0～2 --

有安全垫、不保收益 2～4 --

不保本、不保收益 4～6 --

是否被要求承担

后续债务

否

调整扣分

0 --

是 0～10 --

是否跨境发行

否

调整扣分

0～5 --

是 5～10 --

12 其他风险其他风险视具体情况评分 0～2 0

13 实际运行情况实际运行情况

产品设立时间是否超

过一年

对产品实际运营情况综

合分析

0～5 0

14 扣分总和 8

15 综合得分 92

评估注释：

1.金融产品的初始得分为100分，表中列出的为扣分项，综合得分为初始得分减扣分。

2.评估内容包括但不限于本表列出的评估指标。

3.评估指标包括但不限于本表列出的参考范围。

金融产品及服务评级报告

表2：风险等级适配表

风险等级

< 60

60-70

71-80

投资者分类

81-90

91-100

金融产品及服务评级报告

风险等级的说明：

——根据金融产品及业务服务最终评估得分高低确定产品及服务风险等级，评估分数越高风险越小。按照

谨慎和从严原则，将产品或服务风险等级由低至高划分为五级,分别为：低风险（R1）、中低风险（R2）、中

风险（R3）、中高风险（R4）、高风险（R5）。

——根据金融产品及业务服务风险等级与投资者风险承受能力适配。金融产品及业务服务与投资者的适当

性匹配规则如下：

（一）C1级投资者匹配R1级的产品或服务；

（二）C2级投资者匹配R2、R1级的产品或服务；

（三）C3级投资者匹配R3、R2、R1级的产品或服务；

（四）C4级投资者匹配R4、R3、R2、R1级的产品或服务；

（五）C5级投资者匹配R5、R4、R3、R2、R1级的产品或服务。

了解自身特点，选择参与适当的集合资产管理计划：

您在参与本计划前，应综合考虑自身的资产与收入状况、投资经验、风险偏好，选择与自身风险承受能

力相匹配的金融产品或服务。